兴业投资本周展望：日元一骑绝尘 非美本周或继续分化

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兴业投资本周展望：日元一骑绝尘 非美本周或继续分化

+ _6 v/ B- n( W5 d. |) U& v2016年4月12日
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- p: }" _0 j' G$ j- \+ ]6 \5 {  B3 N在美联储主席耶伦一番超预期鸽派言论后，上周尽管美联储多位官员维持鹰派论调，美联储会议纪要也并非一边倒向鸽派，却不能为美元所动，而是继续靓丽非农后一副病怏怏的模样，维持在低位弱势震荡，跌幅有所收窄却丝毫不见反弹信号，导致非美货币出现分化。在IMF两次警告全球经济前景风险的影响下，市场避险情绪升温，日元和黄金等避险资产全盘走强，尤其是日元，在货币市场基本陷入整理的大背景下，兑各主要货币均录得可观的涨幅。商品货币维持在近期整理区间，但避险情绪打压澳元和纽元收阴，不过加元因本国经济数据向好以及原油价格走高依旧维持相对强势。欧系货币方面，欧元一方面受到风险规避情绪的支持，但欧央行官员轮番上场指出有更多宽松的空间限制了欧元涨幅，当周接近收星，而英镑在英国退欧风险的阴影下依旧维持弱势。
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日元很强，却不能安心做多日元，因为日本当局已经磨刀霍霍，这是本周需要防范的头号问题;美元极弱，却始终守住低位一副欲跌还休的姿态，也让人不得不联想到，在美联储与其他主要央行货币政策前景差异的背景下，市场希望做多美元以及美联储不愿美元走强之间的矛盾。既然市场又一次做出了选择性的忽略，本周对美联储官员讲话可能产生的影响或不应抱有太大希望，市场焦点可能转到两个方面：一是各国通胀数据及加拿大和英国两大央行利率决议，二是周日多哈会议前原油市场的表现对整个金融市场的引领作用。
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1、英国3月消费者物价指数，周二北京时间16:30.

, j  E$ S) Z- i% F0 i# w2 D英国2月通胀较前一个月有所放缓，年率仅上升0.3%，月率上升0.2，表明该国通胀复苏面临巨大压力，不仅不利于市场对英央行将可能紧随美联储很快加息的预期，还可能增大市场对英国6月脱欧公投前该国经济前景的忧虑。兴业预计3月英国消费者物价指数年率上升0.4%，核心年率上升1.3%。

2、美国3月零售销售，周三北京时间20:30.
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, S. K' J+ T; W1 _* d, e8 P$ ?9 F该数据今年以来对市场的影响力明显下降，而从市场对3月非农的反应来看，本周公布的这个“恐怖数据”或也难达到很好的效果，但需要注意的一点是，美元上周一直维持在低位弱势整理，如果是在蓄势，那么，若更多的数据显示美国经济正在好转，可能增强市场对美联储6月加息的信心，或对美元有较大的提振作用。兴业预计，美国3月零售销售月率将从-0.1%上升至0.1%。

3、加央行4月利率决议，周三北京时间22:00.
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加拿大经济在今年一季度强劲开局，加上原油价格企稳回升，都有理由让加拿大在本周的利率决议上按兵不动，但最好的预期还是加央行维持中性的立场。即便是这样，只要加央行没有发出鸽派声明，都可能进一步提振加元。如果是这样，即使加元兑美元没有太大的优势，但至少在商品货币中，加元仍可能处于领先位置。
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4、澳大利亚3月就业报告，周四北京时间9:30.
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/ p2 d, W6 X7 a; J9 ]6 i8 A澳大利亚2月就业报告喜忧参半，受找工作人数减少的影响，失业率从6%回落至5.8%，但就业人数仅小幅增长300人，其中全职就业人口增加1.59万人，抵消兼职就业人口的下滑1.56万人。正如此前兴业在文章中提到，商品货币的鼎盛时期或已过去，当前澳元在高位区间整理，而上周IMF对全球经济前景的警告很明显威胁到澳元延续涨势的趋势，若澳洲就业数据不佳，可能会推动澳元破位下行。兴业预计澳大利亚3月新增就业人数1.7万，失业率小幅上升至5.9%。

* {3 `7 }9 v+ |5、英央行4月利率决议，周四北京时间19:00.

& c0 B) N* X  Z. j1 N+ ^- ?( j英央行官员近期表态，6月退欧公投是英国金融所面临的最大风险。受此影响，英央行可能会保持谨慎的态度。另外，从一季度英国经济的表现来看，英国经济有放缓的迹象，尤其是英央行一直引以为傲的就业市场出现停滞，通胀复苏也不明显，也让英央行不急于加息。从技术走势上看，英镑尽管长期跌势没有改变，但短期有企稳迹象，弱势亟需一个突破口来改变，若英央行维持中性观点，而不强调英国通胀前景并不理想或英国退欧风险，英镑仍有机会走高。
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8 H5 t; u% g" f0 y, r) U6、美国3月消费者物价指数，周四北京时间20:30.
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美国2月PCE物价指数令市场欢欣鼓舞，2月消费者物价指数年率上升1%，好于预期的0.9%，核心消费者物价指数年率上升2.3%，高于美联储2%的目标，但美联储在3月利率决议上，并未确认美国通胀复苏的势头，仍对此保持谨慎。这也使得本次公布的3月美国通胀数据尤为重要，市场可能重新评估美联储货币政策前景。兴业预计美国3月消费者物价指数年率进一步上升至1.1%，核心年率维持在2.3%。
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3 _0 A, O) b5 q# R; v3 X+ ~1 C7、多哈会议，周日。

拉美国家纷纷预热即将到来的多哈会议，俄罗斯也在上周给了市场一剂强心针，称相较1月达成的冻产协议，此次多哈会议或会有其他选项。不过，俄罗斯3月石油产量创近30年新高，沙特则表示如果其他所有国家都同意冻产协议，才会支持冻产协议，否则免谈，这两大石油生产国的行动和表态让市场对4月17日的多哈会议能否达成协议又产生质疑。目前的原油，好比高空走钢丝，而随着原油价格的波动增强，今年年初全球金融市场受到原油市场走势牵引的情况可能重现，这也就意味着，油价的波动可能再次主宰市场情绪，从而影响商品货币以及避险资产的走势。