兴业投资：黄金从容面对强势ADP 细数非农影响几何

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兴业投资：黄金从容面对强势ADP 细数非农影响几何

2014年7月3日
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周三国际现货黄金总体波幅有限，盘中一度受到异常强劲的美国ADP就业人数打压，快速下探1321.05美元/盎司低点，但在美国非农前市场的谨慎情绪推动金价重返早前整理区间附近，最终收十字星阳线。美国COMEX-8月期金收涨4.3美元，报每盎司1330.90美元。
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; O0 M& S# Z6 J* V# z. p' d美国6月ADP就业人数大幅增加28.1万，创2012年11月以来最高单月增幅，此前市场预期仅为20.5万，与近期不断减少的初请失业金人数趋势相一致，表明美国就业市场延续强势复苏势头。不过，金价仅短暂下挫，并且很快收复失地，一方面是市场在重磅事件风险非农报告前不愿意推动金价过度波动，另一方面却又反映出多头当前仍然较为乐观的情绪。

也就是说，当前市场对提前到周四公布的美国非农新增就业人数仅为21.3万，相对ADP如此强势的表现，这样的预期可能很容易得到满足。鉴于非农的重要性，如果结果表现强劲，影响力肯定比ADP要大，却未必能够形成有效的打压，不排除再次出现下探回升的可能性。再者，美联储不再单一观察就业人数和失业率，而是衡量一揽子指标的表现情况而定，那么就业参与率以及工资水平这些数据同样也值得投资者关注。
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$ _# C* ?5 v# t; ?2 ?  O/ I还有一个证据可以支持短线金价即使下探也可能还有进一步回升的空间。隔夜美联储主席耶伦在国际货币基金组织IMF主办的活动中称，货币政策的目的是实现价格稳定和就业最大化，现阶段加息是不合适的。那么，可以预见今年美联储最大的任务就是平稳的结束QE，不管非农表现如何，短期货币政策仍不会改变，也就一定程度上削弱了非农对市场的影响。因此，如果非农符合预期或好于预期，可能对金价造成短暂冲击，但只要不跌破关键心理价位1300-1310美元/盎司区域，黄金后市的走势应该说还是比较乐观的，相反，如果非农不及预期，甚至可能引发市场对美联储继续削减QE的质疑，从而有利于金价突破当前区间顶部限制。
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+ N7 \( g& O7 g1 g值得注意的是，在美国非农就业数据公布的同时，欧央行正在召开新闻发布会。由于6月欧央行已经采取了多个宽松政策组合，此次欧央行不大可能有什么新举动，但仍值得警惕，欧央行行长德拉吉是否有进一步宽松的暗示以及其对经济通胀前景的看法。隔夜美元指数气温回升，欧元在1.3700受阻明显，若欧元进一步走低跌破1.3630支持，美元将有望收复80关口，进而结束长达二十多天的跌势，给金价上行造成压力。

8 H; r' m8 \* ]* V' P技术上，隔夜一度下探1321一线，随后反弹却未能重测1333附近高点转为下行，或再次指向隔夜低点附近水平。日图连续受阻于旗形顶部收录十字星，短线可能进一步回撤，有效下破1322下看1315支持，但5/10日均线胶合仍倾向上行，20日均线走高，不破1310仍有进一步上升的空间。