兴业投资黄金周评2013.11.19

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兴业投资黄金周评：耶伦证词助推金价脱离低位 美联储10月会议纪要成焦点

2013.11.19
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截至11月15日当周，国际金价先抑后扬，小幅上涨，此前连续两周的下跌势头减缓。纽约Comex12月期金收高0.16%，报收1286.7美元/盎司，最高触及1293.7美元/盎司，最低下探1265美元/盎司。同期Comex12月期银收盘下跌2.82%，走势明显较黄金弱，当周最高触及21.4美元/盎司，最低20.4美元/盎司，终盘收在20.7美元/盎司。

2 z2 I1 r8 z/ g9 s& G( O上周早期，金价走势疲软，延续此前下滑趋势，并在1260美元/盎司附近创出近一个月新低，最近公布的一些美国数据显示美国经济复苏势头强劲，包括第三季度GDP和10月非农都非常积极，增加了美联储在明年3月之前开始退出QE的预期，对金价不利;同时美联储官员发表鹰派言论，也令多头无力可借，费舍尔周一表示，QE不会永远持续下去，必须减缓资产购买，否则美联储资产负债表有恶性膨胀的风险，而洛克哈特称，缩减QE应在美联储议事日程上，12月仍有可能开始收缩购债。
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美联储女强人耶伦的听证会是上周金价走势的转折点。周四晚上，耶伦出席了参议院就其出任美联储下任主席的资格进行了听证。耶伦称，美国经济现状远低于潜力水平，美国经济复苏仍需要高度宽松的货币环境，不能急于退出QE，至于何时缩减购债规模，一切取决于经济数据。耶伦的立场与现任主席伯南克几乎如出一辙，也暗示FED领导层的变更对货币政策的影响不会很大。宽松的货币政策对金价有所提振，但同时，投资者风险偏好情绪回升，美股延续升势，也削弱了金价上升潜力，因此黄金价格后半周维持在反弹高位震荡，幅度狭窄。
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全球通胀形势低迷，是限制金价反弹的一个因素。上周公布的英国10月CPI年率仅升2.2%，远低于预期的+2.5%和前值+2.7%，另外，德国10月CPI年率终值月率下降0.2%。不久前出炉的欧元区HICP则降至了4年低位，促使欧央行肆无忌惮意外降息。本周关注美国CPI数据。

2 t6 i7 f1 Y6 Z% Q9 {5 Y世界黄金协会(WGC)上周四公布的数据显示，全球第三季度黄金需求同比下降21%，至四年低位，为868.5吨，去年同期为1101.4吨。其中，印度消费需求同比下降32%，受该国限制黄金进口措施打压，而中国第三季度总计消费黄金210吨，同比增加18%。世界黄金协会预计2013年中国将超越印度成为世界上最大黄金消费国。

截至11月15日，全球最大的黄金上市交易基金SPDR Gold Trust的黄金持仓量与前周相比减少2.71吨，至865.71 吨，而最大的白银上市交易基金iShares Silver Trust的白银持仓量同期减少92.88吨，至10404.87 吨。而美国商品期货交易委员会(CFTC)上周五发布的报告显示，截至11月12日当周，投机者持有的黄金净多头减少29784手，至61352手，显示投机者对于黄金继续看多的意愿有所减弱。
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本周的焦点是周四凌晨公布的美联储10月会议纪要，预计会议纪要将描绘美联储是否在12月或明年1月开始缩减QE的更清晰图景。一些联储官员近期发表了鹰派言论，10月会议纪要可能有更详细的阐述;任何有关FOMC有可能在3月之前减缓资产购买的暗示都将利好美元，打压金价。此外，澳洲联储和英国央行也公布会议纪要。美联储官员本周密集讲话，可能频繁影响金市情绪。数据方面，关注美国消费者物价指数、零售销售、上周初请及成屋销售等。
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技术上，黄金价格在前期下跌趋势线上方，呈现企稳迹象，该趋势线已从阻力转化成支持，不过金价仍处于5周均线下方，而周图随机指标仍保持向下，表明金价目前升势依然为反弹性质，追高不宜，特别是在1300重要关口尚未克服的情况下。