兴业投资：欧银立场宽松助涨美指 等待非农确认涨势

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兴业投资：欧银立场宽松助涨美指 等待非农确认涨势

2014年4月4日

周四市场回顾
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欧央行按兵不动但表态温和，欧元冲高后急剧下行，向下测试了1.3700关口，推动美元指数强势冲破十日来整理区间顶部，直指前期高点80.50附近水平。其它非美货币也录得不同程度的涨幅，英镑受PMI数据打压未能下穿近几日窄幅整理区间，连续第三日走低，澳元和加元窄幅整理，纽元惯性下跌后在0.8520附近小幅反弹。

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- A$ }: [6 L. k总体而言，欧元区服务业PMI表现是不错的，实现了三年来最好的季度表现，但物价指数走低仍令人担忧，通缩风险正在加剧。意大利4月服务业PMI由52.9下滑至49.5，意外陷入萎缩，法国、德国和欧元区整体服务业继续扩张，但步伐有所放缓。不过在欧央行利率决议前，市场对数据的反应有限，反而是英镑在制造业和服务业PMI接连释放扩张步伐减速信号后持续承压。
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5 e3 e3 Y2 f" L& d) O3 O欧央行在货币政策会议后宣布维持利率不变，且没有推出任何形式的宽松举措，基本与市场预期一致，推动欧元/美元一度攀升至1.3800附近。不过，欧央行行长德拉吉在新闻发布会上较上次会议更温和的表态促使该货币对快速回吐涨幅，并进一步跌穿早前低点1.3704。德拉吉重申低利率的前瞻指引政策不变，强调欧元区没有通缩风险，但委员们对3月份通胀数据对中期通胀前景的影响存在分歧，同时对经济前景悲观，认为欧元区经济停滞已经非常严峻。更令欧元空头兴奋的是，欧央行不排除进一步宽松的可能性，一致同意在职责范围内实施非常规政策，讨论了SMP冲销问题、LTRO、付存款利率甚至是欧版QE。基于市场走势通常受到预期而不是事实的牵引，此次欧央行按兵不动已成既定事实，给欧元的短暂支持也将成为过去式，而欧央行此番宽松的立场使得市场对欧央行下次会议采取行动的预期升温，对欧元的利空影响将更为长久。
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同时，市场焦点很快转移到今日美国非农报告。市场预期，随着美国经济转暖，劳动力市场将出现大幅好转，3月非农就业人数将大幅增加20万，甚至25万。不过，从本周公布的一些前瞻性指标来看，结果可能不如市场预期的乐观。ISM制造业和服务业保持扩张，但增速不及预期，前者就业分项下滑，后者就业分项重返50上方;Markit制造业和服务业扩张步伐也慢于预期，但服务业雇佣步伐连续第三个月放缓至一年最低水平。ADP就业人数增加19.1万不及预期的19.5万，上周初请失业金人数增加32.6万，高于前值和预期。因此，数据公布前不应盲目乐观，美元指数隔夜上行正在测试前期高点80.52，进一步涨势需要强劲的非农确认。而对于近期走势分化的风险货币而言，若美元强势，首当其冲的可能要属欧元了。
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* y) _9 R' }7 M( ~0 U: R* e其他方面，加拿大也将在美国非农公布的同时发布就业报告，可能为近期美元/加元迷茫走势提供方向。加拿大近期经济表现强劲，但加央行却表示可能降息，使得加元缺乏方向性指引。美加两国经济表现均对美元/加元产生影响，该货币对的走势可能较其他主要货币对更为激进。加拿大就业报告可能符合近期经济向好的趋势，而美国非农若录得20万甚至以上的增幅，将出现以美元上升为主导的走势，若美国非农不及预期，可能相对利好加元，但力度可能有限。不过，若加拿大劳动市场复苏意外缓慢，将确认加元颓势推动美元/加元拉升。

周五重要经济数据预告：
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德国2月工厂订单
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/ Y" g& [  x# [( k' m美国3月失业率/非农就业人数变化
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加拿大3月失业率/就业人数变化
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加拿大3月Ivey采购经理人指数
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* p1 q4 r5 c0 D+ x7 n& q货币操作建议：

" W; j6 t5 F  o. Q% q3 |# B欧元/美元上行测试1.3800破败回落，短期下行趋势得到确认，均线系统下行也打压汇价，但1.3700不破仍将限制汇价跌幅。倾向逢高做空，阻力关注1.3750、1.3800，有效下破1.3700看向1.3640、1.3600。
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美元/加元维持在上升趋势线底部附近整理，5日均线连续打压短线走势偏空。不过下方1.1000支撑强劲，限制了跌幅。暂时观望，若有效上破5日均线并重返通道内部，将有望重新开启升势指向通道顶部。