兴业投资原油周评：中美经济放缓，油价何以为继?

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兴业投资原油周评：中美经济放缓，油价何以为继?

2014年1月28日

3 u9 [  I7 P: D" P0 a$ Z/ c' t1月24日当周，国际原油价格延续自91.50支持的反弹，测试周图阻力。截至周五收盘，美国纽约1月原油期货合约高收2.69%，报收96.84美元/桶，最高触及97.81美元/桶，最低探至93.64美元/桶;而布伦特1月原油期货合约较此前一周收盘上涨1.5%，报107.88美元/桶，最低105.80美元/桶，最高108.30美元/桶。
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虽然上周国际能源署(IEA)以及国际货币基金组织(IMF)纷纷上调2014年原油需求前景预期和全球经济增长预期，对石油有一定利好作用，但是从我们现在得到的数据来看，2014年年初全球第一大和第二大经济体的经济表现暂不理想。上周美国初请失业金人数增幅超出预期、成屋销售放缓。中国公布的工业产出数据、(汇丰)制造业PMI数据和GDP数据亦出现放缓，PMI数据甚至跌破50荣枯线。这至少会限制油价在2014年初的表现。
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) Y4 U. r5 ^" s: `6 l  b外媒预测，中国2013年表观原油需求为978万桶/日，同比增速回落至1.6%的五年低点。上周有消息称，伊朗已经开始落实与六国签署的核计划协议。此外，TransCanada公司新管道的运营将消除困扰美国原油市场三年的运输瓶颈问题，墨西哥湾后续的供应将逐步增长，料亦将限制油价的涨幅。
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目前对于油价的支持主要来自产油国的动乱和OPEC的限油。上周，南苏丹武装宣布控制石油重镇马拉卡尔，另有消息称，沙特将在2月份对一座大油田进行维护，持续时间为两个月，该国2月份原油供应量料被削减，预计届时油价将在某种程度上受到支撑。利比亚临时政府石油部长、经济部长等五名部长昨日集体辞职，原因是该国总理无法“在电力和石油等领域提供安全保障”，亦提振布伦特原油价格。

美国能源情报署(EIA)上周公布的报告显示，截至1月17日当周，美国原油库存增加99万桶;同期汽油库存增加210万桶，精炼油库存减少320万桶，因炼厂加工速度放慢且中西部和东部海岸地区遭遇严重冰冻天气。原油库存八周来首次增加，需引起注意。

美国商品期货交易委员会(CFTC)的报告显示，截止到1月21日原油净多头较上周小幅增加，由327351份增加至340049份，正如我们上周所说，“多空势力再次达到临界点，跌势将有所放缓”。原油多头由463186份增加至473506份，空头由135835份减少至133457份。本周美联储会议后多空双方有望再次洗牌。
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- F. H! x5 ], s" x, z& e3 n3 P( Z本周美国数据将死灰复燃，新屋销售、未决房屋销售、耐用品订单、第四季度GDP初值、美联储会议、密歇根消费者信心将纷至沓来。重要数据多集中在周三，预计GDP年率增加3.2%，较第三季度的4.1%有所回落。美联储会议结果将在周四凌晨公布， 本次美联储会议的焦点将是12月令人失望的非农报告以及股市的回撤会否影响美联储削减资产购买的计划。目前有预期认为，伯南克主持的最后一次会议会坚守此前的退出QE 的计划，这将不利油价。
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技术上，原油价格在91.50附近寻得支持后，一路过关斩将，目前面临重要多空分界点20周均线，此位现位于97.42，预计在此位附近会有所承压。下方支持在5周均线95.00附近。策略上以逢高做空为主，止损设97.50上方。