兴业投资本周展望2014.05.07

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兴业投资本周展望：东欧乱局力压Fed决议&非农 本周多国央行再来“惹事”
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上周是“三足鼎立”的超级周，众多风险事件相互交织。美联储利率决议一如既往宣布将QE再度削减100亿美元至450亿美元，将利率维持在0-0.25%不变，利率声明也平淡无奇。

. r& ~. d# G: g& V1 O# s+ T对于惨淡的第一季度GDP数据，美联储的态度还算温和，部分原因是异常恶劣的冬季天气。4月非农报告异常强劲，就业人数大幅增加28.8万、失业率大幅降至6.3%，标着这美国经济正在加速增长。当周后期，俄乌局势杀出回马枪：乌政府军再启“清剿”行动、西南部城市冲突激化，市场避险情绪快速升温，在地缘政治面前，前两者应有的影响力大打折扣。另外，欧元区4月通胀数据略有回升，但仍连续第七个月位于“危险区”1.0%的下方，增加了对消费者价格涨速过慢的忧虑。
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告别上周的超级周，本周市场又将迎来众多风险事件。周一英国因五月节市场休市，日本市场周一/二也分别节日而休市。已出炉的中美欧英4月服务业PMI终值参差不齐，澳储行公布5月利率决议，宣布维持利率在2.5%不变，符合预期，但对澳元汇率的口头打压未进一步加大。在上周冲突升温后，投资者要持续关注俄乌局势的最新进展，因其在某种程度上左右着金融市场的情绪。接下来，英央行、欧央行也将陆续发表利率决议，虽然近来通缩风险如影相随，但市场仍预期欧洲央行料将跟随英央行按兵不动。经济数据方面，关注新西兰/澳大利亚/加拿大本国就业数据，美国3月贸易帐，中国4月通胀数据等。此外，本周还将有多位美联储官员讲话，耶伦将在联合经济委员会就经济前景作证词，其是否会考虑对货币政策做出转变将是主要看点。

* C9 }, E& q6 G1. 5月欧元区Sentix投资者信心指数，周一，北京时间16:30

总部位于卢森堡的市场研究机构Sentix表示，3月欧元区Sentix投资者信心指数保持增长，4月升至14.1，预期值为13.9，虽然受乌克兰局势动荡的影响。分项中，4月预期指数自22.8升至23.5，现况指数自4.8升至5.8。该指数是经济健康的领先性指标，通过对投资者和分析师对未来经济预期的调查，以衡量未来经济走向。乌克兰东部问题重重，许多人士认为，这将可能对欧洲一些国家造成影响，5月投资者信心指数有望继续增长。兴业预计，5月欧元区Sentix投资者信心指数将增加0.1至14.2。

2. 4月美国ISM非制造业采购经理人指数，周一，北京时间22:00
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3月美国服务业活动扩张，因全球最大经济体的部分行业开始从极寒的天气恢复，表明第二季度美国经济增长将加速。总部位于美国亚利桑那州坦佩市的ISM的数据显示，3月非制造业PMI子自2月的51.6升至53.1。数据在50以上表示扩张。3月ISM服务业数据的扩张得益于雇佣的反弹，因从零售商到建筑业的企业以及政府机构填补空缺职位，提振了就业市场改善的预期。分项中新订单指数增加，预示着美国经济扩张将增强，此前萎缩至一年来最低水。兴业预计，4月ISM非制造业PMI将进一步扩张至54.0

3. 澳储行公布5月利率决议，周二，北京时间12:30
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: k' s% q+ n! n; q) p1 U, K% d在上次利率决议中，澳储行将关键现金利率维持在纪录低值不变，并称澳元最近的上涨不利于经济增长。澳储行行长史蒂文斯将隔夜基准利率维持在2.5%，并重申将维持利率在一段时间内不变。“澳元汇率一年前从高点回落将有助于使经济实现平衡增长，但前几个月汇率反弹对经济带来的效果就不如从前”，史蒂文斯表示。随着住宅建筑的走强，今年雇佣的增长以及营建许可的激增表明了澳储行自2011年8月以来降息225个基点帮助经济避免的增长的差距。过去两个月，澳元汇率上升，因经济学家不再押注澳储行将进一步降息。兴业预计，澳储行此次利率决议将维持当前的利率不变。
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1 h5 z2 X" `$ U4. 3月欧元区零售销售，周二北京时间17:00
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9 b- R4 Y: |- H( p! b/ W! C欧盟统计局发布的数据显示，2月欧元区零售销售年率增长0.8%，超过预期值0.7%，一些经济学家预期会出现下滑。零售销售在欧元区经济增长中扮演着关键角色，是欧元区经济扩张的引擎，2月数据较表现乐观。2月零售销售月率增长0.4%，非食品销售领涨。兴业预计，3月欧元区零售销售将继续增长，因天气转暖将促使更多的人外出消费。预计3月零售销售年率将增长0.9%，尽管月率将下滑0.4%。
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5. 4月澳大利亚就业/失业率数据，周四，北京时间09:30
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- E/ u- L* e" Y3月澳大利亚失业率意外下降，带动澳元升至四个半月高点，因投资者增加澳储行加息的押注。澳大利亚统计局称，3月失业率自6.1%下修至5.8%。这是2010年8月以来的最大降幅，远超经济学家预期值6.1%。3月就业人数增加1.8万，前值修正增加4.82万。就业数据以及楼市数据走强暗示企业开始投资，政策制定者们预计经济增长将加速。投资者预期澳储行将结束史蒂文斯的宽松时代，史蒂文斯曾将基准利率下调225个基点至2.5%。澳大利亚的经济前景似乎有所改善，未来料更加光明。兴业预计，4月澳大利亚就业人数将增加0.95万。
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4 Y8 D' z% C3 x8 f! s( D& T6. 4月瑞士通胀数据，周四，北京时间15:15
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  }9 L2 l/ w/ F8 q8 C瑞士虽不及欧元区成员国最强的国家，但却是最安全、最适合居住的国家之一。今日瑞士将公布其4月消费者物价指数(CPI)。3月瑞士CPI月率增长0.4%，前值为0.2%，能源价格增长0.4%，前值下滑0.1%。瑞士国家统计局的报告称，3月CPI年率持平，前值下滑0.1%。3月调和CPI上升0.6%。兴业预计，4月瑞士CPI月率和年率均将增长0.1%。
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7. 英国央行公布利率决议，周四，北京时间19:00

$ O5 p9 r# I. G7 o在经济危机前，英国央行基准现金利率激增，接近6%，直至全球经济危机侵袭每个国家。自从2009年初期以来，隔夜基准利率就维持在纪录低值，英国在经济复苏的道路上已经取得了显著成果：经济持续增长、去年和今年显表现出喜人。英国央行货币政策委员会(MPC)在上次决议中表示，复苏正在增强，工业生产数据超出预期。尽管卡尼打压很快加息的预期，称经济还需要进一步观察，但MPC在闲置产能上仍存在分歧。在上次利率决议中，英国央行维持基准利率不变，符合大多数经济学家预期。兴业预计，此次利率决议英国央行仍将按兵不动，利率维持在0.5%不变。

; r  i+ t- Z* h% N# ~; n# {4 \% V7 ~8. 欧洲央行公布利率决议，周四，北京时间19:45

* F; ]9 M6 l9 t6 R0 [周四经济事件密集发布，欧洲央行将紧随英国央行公布欧元区集团利率决议。4月3日，欧洲央行将利率维持在0.25%不变，此前欧元区通胀水平跌至逾四年最低水平。由24个成员国组成的欧盟委员会对此达成一致。欧洲央行将存款利率维持在在0.25%、边际贷款利率维持在0.75%不变。决议中，政策制定者们之间表现一致，表明欧元区18国正在逐渐复苏，尽管失业率接近纪录高位且企业正努力提高物价。欧洲央行行长德拉吉将在北京时间20:30主持召开月度新闻发布会，来展示其可用的措施，包括量化宽松(QE)，德国央行行长魏德曼认为这是一个有效防止日本式通缩的有效工具。兴业预计，欧洲央行此次利率决议将按兵不动。
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9 N  C6 S$ B) C( s7 `9. 4月中国消费者物价指数(CPI)，周五，北京时间09:30

3 u, @& G3 G. }$ f: M回到中国和中国经济的话题上，随着工厂产出通缩加深，3月中国通胀率低于政府的目标水平，令李克强总理采取更多措施来支持增长。中国国家统计局的数据显示，中国3月消费者物价指数(CPI)年率攀升2.4%，符合预期。3月生产者物价(PPI)下滑2.3%，为连续第25个月处于下滑区间，前值下滑2%。尽管通胀低于政府水平的3.5%可能给刺激措施预留更多空间来支持经济增长，但李克强总理仍暗示不希望采取这些刺激措施。兴业预计，4月中国CPI将小幅下滑，至增长2.1%。

$ d, Y% f6 _& U10. 4月加拿大就业数据，周五，北京时间20:30
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3月加拿大就业市场反弹，就业增加人数几乎是预期值的两倍，政府部门就业岗位领涨。加拿大国家统计局的数据显示，3月就业人数增长4.29万，为七个月来最大增幅，2月减少0.7万，失业率自7.0%降至6.9%。早前经济学家预期就业人数增加2.25万，失业率持稳于7.0%。数据公布后，加元汇率上涨，这一迹象清楚、明了地显示，加拿大国内状况正在改善，包括正在增加的出口及房屋销售。加拿大央行行长波洛兹表示，第一季度经济可能受极寒 天气的拖累，令全球第十一大经济体面临较多闲置产能。兴业预计，4月加拿大就业人数将增加1.5万，失业率维持不变。